"I fondi pensione nella bufera sono quelli diventati sempre più popolari negli ultimi 20 anni: i piani individuali a contribuzione definita (DC, defined contribution), dove l'azienda si limita a offrire una scelta di opzioni di investimento - una gamma di fondi comuni, nel caso dei piani 401(k) - ed è il singolo lavoratore che decide dove impiegare i suoi risparmi previdenziali, che sono detassati.
"Questa formula ha avuto successo e ha via via soppiantato i vecchi fondi a prestazione definita (DB, defined benefit), dove il patrimonio è gestito da un trust organizzato dallo stesso datore di lavoro (privato o pubblico), che si assume la responsabilità di come diversificare gli investimenti e l'impegno di erogare una certa pensione. (vedi articolo di fianco)
I piani 401(k) e simili - che oggi rappresentano quasi metà dei 10.900 miliardi di dollari accumulati dagli americani nei fondi pensione - fino a due anni fa piacevano a tutti: alle aziende, che abbandonando i vecchi fondi tagliano i costi e scaricano sui dipendenti i rischi delle scelte d'investimento; ai lavoratori, che con i 401(k) sono padroni dei loro risparmi, perché i conti individuali sono trasferibili quando si cambia posto, a differenza degli altri fondi.
"La lunga fase di rialzo in Borsa e di boom economico aveva alimentato il sogno collettivo di andare in pensione presto e ricchi, costruendosi portafogli molto aggressivi.
"Ora questi portafogli hanno perso, nell'ipotesi migliore, il 30% del loro valore, in linea con il crollo dell'indice Dow Jones.
"Ma nei molti casi di aziende high-tech finite in bancarotta o comunque cadute in disgrazia a Wall Street, dalla Enron alla Lucent, i dipendenti hanno perso tutto o quasi tutto, perché avevano scommesso pesantemente sulle azioni della propria società, fidandosi dei proclami ottimisti dei loro manager e delle raccomandazioni degli analisti(CorrierEconomia,9-9-02).
"Crollato il castello, scoperte le bugie, è facile immaginare la rabbia di chi si sente tradito.
E "democratici e repubblicani si rincorrono, in vista delle elezioni di novembre, a promettere una riforma dei fondi pensione che eviti nuovi disastri".

La Borsa affossa anche i vecchi fondi a prestazione definita (DB, defined benefit)

• I fondi dei pubblici dipendenti hanno le casse dei fondi sempre più vuote :
  "anche i loro gestori non si sono ritirati per tempo da Wall Street, dove si erano tuffati tardi, ai prezzi massimi, esattamente come i comuni investitori" (CorrierEconomia,9-9-02).
  Il patrimonio dei dipendenti pubblici americani "non è sufficiente a pagare tutte pensioni promesse, in gran parte a causa delle perdite accumulate negli ultimi tre anni con gli investimenti in Borsa. Il risultato medio di questi fondi pubblici è stato una perdita del 5,8% nei 12 mesi conclusi a fine giugno 2002.
  "Tre anni fa i fondi pensione del settore pubblico sotto-finanziati erano solo il 31%; fra poco la loro quota salirà al 75% ...

  • fondi aziendali: 111 miliardi di dollari il deficit accertato e un "buco" ancora più grande da accertare ...

  "Secondo le stime della Pension Benefit Guarantee Corp - l'agenzia federale di garanzia sui fondi pensionistici aziendali - il tracollo di Wall Street nel 2001 ha portato a oltre 111 miliardi di dollari il deficit accertato dei fondi aziendali.
  "Senza contare che questa cifra è destinata ad esplodere ulteriormente, poiché Wall Street e il Nasdaq si apprestano a chiudere l'anno con il segno negativo per la terza volta consecutiva (IlSole24ore,6-9-02).

  "Ma il vero problema di questo "buco" è non solo che molte grandi aziende - a partire da quelle del settore automobilistico - potrebbero essere costrette a destinare quote crescenti dei loro profitti al ripianamento del deficit pensionistico, il cui andamento dipende in larga misura dalla performance di Wall Street, ma soprattutto la mancanza di trasparenza che circonda il problema.

  "L'attuale sistema di contabilizzazione dei ricavi dei fondi pensionistici aziendali permette infatti alle imprese quotate di riportare in bilancio non il rendimento effettivo delle attività dei fondi, ma solo quello che è stato preventivato dall'azienda sulla base di serie storiche. Come dire: anche se il fondo ha perduto denaro nella gestione del suo portafoglio azionario, l'azienda può sempre dichiarare il contrario a investitori e dipendenti, con buona pace della trasparenza e della correttezza contabile che tanto sono invocate in questo periodo di scandali sulle manipolazioni dei bilanci (IlSole24ore,6-9-02).

  "Secondo la Morgan Stanley il rendimento dei fondi pensionistici aziendali dichiarato dalle imprese ha rappresentato il 7,2% degli utili dell'indice S&P 500 nel 2001 e l'8,2% dei ricavi operativi, «ma in realtà - dicono ora gli analisti - sono cifre del tutto fantasiose».
  "Una truffa bella e buona, insomma, che andrebbe iscritta a pieno titolo tra le assurdità delle normative contabili e fiscali americane ..." (IlSole24ore,6-9-02).